HKpapa Google試算表投資系列:用古波指標穩長線買入位

這次介紹一個簡單易用的長線股票分析工具：古波指標（Coppock Indicator），亦有寫作估波指標。這個指標透過量度股價變化速率來測量市場動能。計算方法絕不複雜，用於長線持有股票有不錯的準確性，值得採用買入並持有方式來投資股票的讀者。

古波指標（Coppock Indicator）計算法

古波指標，又名古波曲線（Coppock Curve），由 Edwin Sedgwick Coppock 發明，於1962年首次在巴隆週刊（Barron’s）公開。

這個指標的方程式很簡單，就是先計算 14 個月和 11 個月的股價變化速率（Rate of Change, ROC），即 ROC[14] 和 ROC[11] ，然後把兩者相加，再計出 10 個月的加權平均，即 WMA[10]。把這個指標計算出來的數值劃成曲線，以數值 0為中線，就會得出一條在中線上下擺動的曲線。

在試算表裡計算這個指標並不困難，只要有足夠數據，在 Excel 裡花幾分鐘就做好。但如果想在 Google 試算表製作，就不能直接以 =GOOGLEFINANCE() 獲取股價數據，因為 Google 試算表只提供日和週級別的數字。解決方法是自行輸入每月的數據（不花時間，反正只是每月一次），或者把每日數據轉換成每月數據。

古波指標使用法

一般而言，如果數值在 0 以下見底回升，被視為買入的訊號。這是一種基於平均線跟隨大勢（Trend Following）的方法，所以會有滯後，使用時不能以準確捕捉低點為目標。

以下回顧由 2000 年至今的古波曲線。2000年至今共有四次買入訊號，其後每次恆指長線都跑出一段升浪！（2003年尾那次可視為2002年初訊號的延伸。如果分開計算，則2002年初的買入訊號發出後，恆指先下跌了一段時間，然後才重拾升軌。）

再以其他股票測試，發現大都有不錯的準繩度。可見作為長線投資分析工具，這個指標絕不失禮。

港交所

港鐵

國泰航空

中移動

騰訊

比較有趣的是騰訊 (700)，古波曲線從來沒有跌至 0 以下！而股價在過去多年大致步步上揚，根本沒有必要找出低位買入！

古波指標的變化用法

古波指標原意只是用於補捉月級別的買入點。有些投資者反過來，視數值在 0 以上掉頭回落為賣出指標。如果套用在恆指之上，會發現有些訊號確實捕捉到回調的時機，但有些時訊號則失靈。

另外，亦有人會把此指標用於週和日級別的分析，或者結合其他技術指標一同使用。讀者可以自行研究是否適用，以及應該採用甚麼參數。

總結

這個指標簡單易明，而且於月級別操作，最宜用於長線穩定投資，找出安全的買入位。一如其他長線投資分析指標，例如之前介紹的一條平移線找出當頭起股票法，適合不喜歡花大量時間做分析的投資者。

由此例亦可見以 Google 試算表作投資分析的局限。雖然是免錢，但有些功能，例如月級別的數據就不能提供，某些市場的數據亦欠缺（詳前文），圖表可自訂的參數亦不多。如要製作更複雜的圖表，便需要使用其他軟件了